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(資料圖)
作者 |Hunter Wolf
編譯 | 華爾街大事件
亞馬遜是最雄心勃勃的增長公司之一。
但在某些領(lǐng)域，亞馬遜正在停滯不前。他們擴(kuò)張的努力證明，有些地區(qū)還是不去管為好。
亞馬遜應(yīng)該專注于未來的核心業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)一直在令人印象深刻地增長，在考慮到增長時，目前可以以合理的廉價估值獲得。
亞馬遜已經(jīng)獲得了該項目的監(jiān)管批準(zhǔn)(FCC批準(zhǔn))，但尚未發(fā)射該項目下的第一批衛(wèi)星。這對股東意味著什么?首先，這意味著亞馬遜將開始與其他互聯(lián)網(wǎng)供應(yīng)商競爭。從業(yè)務(wù)角度來看，它提供了穩(wěn)定的業(yè)務(wù)，客戶提前以現(xiàn)金支付他們的聯(lián)系。顧客不會經(jīng)?！柏洷热摇薄ＴS多客戶只會與他們的供應(yīng)商呆在一起很多年。我想這些都是亞馬遜喜歡互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)業(yè)務(wù)的一些特點。你可以在AT&T(NYSE:ATT)看到一些相同的影響。這是一個高度現(xiàn)金密集的業(yè)務(wù)，產(chǎn)生了大量的自由現(xiàn)金流。但與此同時，它的杠桿率很高，任何擴(kuò)張都是資本密集型的。利潤率很低。
這對我們很多人來說是一個巨大的沖擊——匿名的亞馬遜員工。
因此，顯然一些亞馬遜員工預(yù)計亞馬遜將繼續(xù)為該項目提供資源。亞馬遜自己表示，亞馬遜Care關(guān)閉的一個原因是，它對目標(biāo)大型企業(yè)客戶的服務(wù)不夠完整。
亞馬遜的“光環(huán)”是亞馬遜進(jìn)軍可穿戴設(shè)備領(lǐng)域的一次嘗試。它還包括一個手鐲，可以跟蹤用戶的健康狀況，包括活動、體脂和精神狀態(tài)。該計劃于2020年推出，僅在三年后就關(guān)閉了，目前也不清楚該計劃花了亞馬遜投資者多少錢。根據(jù)亞馬遜的說法，Halo是為了削減成本而關(guān)閉的。
“Haven”是亞馬遜(Amazon)、伯克希爾哈撒韋(Berkshire Hathaway)和摩根大通(JPMorgan)的合資企業(yè)，旨在擾亂美國醫(yī)療保健。他們的想法是為美國員工提供成本更低、質(zhì)量更高的醫(yī)療保健。該服務(wù)于2018年推出，但僅在三年后的2021年關(guān)閉?！豆鹕虡I(yè)評論》(Harvard Business Review)的一項研究發(fā)現(xiàn)，其中一個原因是，雖然這三個創(chuàng)始成員當(dāng)時總共有120萬員工，但這不足以從醫(yī)療保健提供商那里壓低價格。與這里描述的其他健康領(lǐng)域的擴(kuò)展一樣，目前還不清楚該計劃總共給股東帶來了什么成本。
Seeking Alpha
亞馬遜的凈收入也是如此，盡管該公司仍在努力保持持續(xù)的盈利能力:
Seeking Alpha
這里要說明的是，雖然亞馬遜是一家創(chuàng)新公司，有很多被認(rèn)為是主流”酷”的項目(財務(wù)不一定會跟著做)，但亞馬遜有一個非常強(qiáng)大的核心業(yè)務(wù)。這將包括其云業(yè)務(wù)AWS。僅該分部就占亞馬遜銷售總額的16%(2022年第四季度，TTM):
那么，問題就變成了:如果一家企業(yè)的DNA中包含嘗試向多個方向擴(kuò)張的基因，其中一些失敗了，但同時保持強(qiáng)勁的增長，特別是在其核心業(yè)務(wù)部門內(nèi)，你會為它支付多少錢?亞馬遜目前的市盈率(FWD)約為83倍。但是,假設(shè),亞馬遜在10年已經(jīng)增長到大約三倍目前的凈利潤，我認(rèn)為當(dāng)前的估值是一種公平點進(jìn)入。
聽說好看的人都點贊了~
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