證券之星食品飲料行業(yè)周報(bào)：2023年9月4日-9月8日，滬深300指數(shù)下跌-1.36%，申萬(wàn)食品飲料指數(shù)上漲0.61%。剔除北交所個(gè)股后，本周漲幅最大的5只個(gè)股為泉陽(yáng)泉、康比特、蓮花健康、金徽酒、水井坊。
機(jī)構(gòu)觀(guān)點(diǎn)
(資料圖)
華安證券本周觀(guān)點(diǎn)(含個(gè)股)：
大眾品：
1)調(diào)味品：海天味業(yè)發(fā)布半年報(bào)，23 年 Q2 實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入 59.85億元，同比下降 5.34%，歸母凈利潤(rùn) 13.81 億元，同比下降 11.74%，上半年壓力釋放，預(yù)計(jì)下半年環(huán)比改善。中炬高新 23Q2 醬油/雞精雞粉/食用油的營(yíng)收同比增長(zhǎng)率分別為 4.02%/20.78%/-22.12%，醬油、雞精雞粉品類(lèi)均實(shí)現(xiàn)正向增長(zhǎng)，主要系餐飲市場(chǎng)恢復(fù)，公司管理層治理逐漸理順，預(yù)計(jì)未來(lái)發(fā)展穩(wěn)中有進(jìn)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，看好 C 端具備大單品成長(zhǎng)邏輯、盈利能力逐步改善的仲景食品，建議關(guān)注具備管理層改善邏輯的中炬高新，關(guān)注餐飲供應(yīng)鏈相關(guān)品種的業(yè)績(jī)改善彈性。
2)乳制品：伊利股份 23 年 Q2 液體乳/奶粉/冷飲產(chǎn)品同比增長(zhǎng)分別為 0.52%/-8.94%/19.22%，奶粉同比下降幅度較大，主因去年同期基數(shù)較高，23H1 成人奶粉市場(chǎng)零售額同比增長(zhǎng)約 6.2%。液態(tài)乳 23Q1 同比下滑 2.6%，23Q2 環(huán)比向好，下半年中秋國(guó)慶等節(jié)日較多，預(yù)計(jì)需求端有望持續(xù)恢復(fù)。蒙牛乳業(yè) 23H1 液態(tài)奶實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 416 億元，同增 5.0%，利潤(rùn)端提升明顯，23H1 公司經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為 6.4%，同比提升 1.1PCT，利潤(rùn)端超預(yù)期兌現(xiàn)。當(dāng)前時(shí)點(diǎn)，推薦需求環(huán)比不斷復(fù)蘇，估值具備性?xún)r(jià)比的伊利股份。
白酒：
本周白酒板塊整體上漲，古井(+8.09%)、汾酒(+7.95%)、金徽酒(+6.72%)漲幅居前。本周中報(bào)披露完畢，白酒板塊核心業(yè)績(jī)指標(biāo)保持了一貫韌性，白酒(中信)指數(shù)上半年?duì)I收增長(zhǎng) 16.6%，歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 19.3%，整體表現(xiàn)符合前期市場(chǎng)判斷，其中蘇徽酒營(yíng)收利潤(rùn)增速超 20%(21.0%/22.5%)，高端酒維持高雙位數(shù)增長(zhǎng)(17.3%/19.2%)，次高端酒利潤(rùn)彈性好于收入(11.5%/19.8%)，其他類(lèi)白酒收入承壓、利潤(rùn)轉(zhuǎn)負(fù)(5.8%/-18.4%)，從 Q2 環(huán)比 Q1 情況來(lái)看，蘇徽酒實(shí)現(xiàn)加速增長(zhǎng)，高端酒維持穩(wěn)定勢(shì)頭，次高端酒邊際改善明顯，其他白酒整體有所惡化。本周末一線(xiàn)城市地產(chǎn)利好政策推出，我們?cè)俅螐?qiáng)調(diào)順周期下邏輯白酒旗手的優(yōu)質(zhì)屬性，建議加大板塊配置，同時(shí)重點(diǎn)關(guān)注中秋回款數(shù)據(jù)(預(yù)計(jì)多個(gè)地產(chǎn)龍頭有望實(shí)現(xiàn)節(jié)前流通渠道回款進(jìn)度 100%)。標(biāo)的選擇上，首推基本
面穩(wěn)定、配置機(jī)會(huì)佳的古井貢酒，推薦瀘州老窖、茅臺(tái)、五糧液，建議關(guān)注次高端及區(qū)域酒彈性標(biāo)的。
首創(chuàng)證券本周建議(含個(gè)股)：
食品飲料：繼續(xù)關(guān)注休閑零食龍頭，今年產(chǎn)品渠道持續(xù)優(yōu)化，業(yè)績(jī)未來(lái)有望持續(xù)高增。1)鹽津鋪?zhàn)樱汗揪劢蛊叽蠛诵钠奉?lèi)，散裝/定量裝/小商品/量販裝產(chǎn)品全規(guī)格發(fā)展；在原有KA、AB類(lèi)超市保持優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，加快推動(dòng)全渠道覆蓋，零食量販、抖音等渠道增長(zhǎng)強(qiáng)勁，有望持續(xù)貢獻(xiàn)新的營(yíng)收增量。2)甘源食品：老三樣保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，凍干腰果、藤椒腰果等新產(chǎn)品加快放量；線(xiàn)下零食量販店、高端會(huì)員店、線(xiàn)上興趣電商等新業(yè)態(tài)加快拓展，渠道紅利持續(xù)釋放。3)勁仔食品：“大包裝+散稱(chēng)”助推產(chǎn)品矩陣優(yōu)化，鵪鶉蛋品類(lèi)實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，“小蛋圓圓”上半年銷(xiāo)售收入突破億元，成為第二大單品；零食專(zhuān)營(yíng)渠道保持穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，目前已覆蓋 70 余家零食系統(tǒng)，上半年?duì)I收超 6000 萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)超300%，會(huì)員店渠道目前進(jìn)入了盒馬鮮生。休閑零食建議關(guān)注甘源食品、鹽津鋪?zhàn)印抛惺称?，餐飲供?yīng)鏈建議關(guān)注佳禾食品、熊貓乳品。
宏觀(guān)事件
(1)9月中秋國(guó)慶機(jī)票預(yù)定增長(zhǎng)
航旅大數(shù)據(jù)顯示，9月1至5日，國(guó)內(nèi)機(jī)票平均支付價(jià)格(不含稅)約為752元，比8月同期下降約15%。 中秋國(guó)慶假期機(jī)票預(yù)訂量超305萬(wàn)，比一周前增長(zhǎng)近49%。
根據(jù)目前機(jī)票預(yù)訂情況，中秋國(guó)慶假期的國(guó)內(nèi)熱門(mén)目的地TOP10為：北京、上海、廣州、成都、深圳、昆明、杭州、西安、烏魯木齊、重慶。
(2)成都將于9月7日起再發(fā)2000萬(wàn)元文旅消費(fèi)券
成都市文化廣電旅游局表示，9月7日12時(shí)起，成都市將通過(guò)攜程旅行、去哪兒旅行、美團(tuán)、飛豬旅行、抖音、大麥網(wǎng)等6家平臺(tái)，向全國(guó)游客發(fā)放2000萬(wàn)元“相約公園城市，暢游幸福成都”文旅消費(fèi)券，持續(xù)促進(jìn)成都文化旅游消費(fèi)。
這一輪消費(fèi)券將于9月7日12:00至9月20日23:59發(fā)放，使用時(shí)間為9月7日至9月28日，涵蓋酒店住宿、團(tuán)隊(duì)旅行、景區(qū)觀(guān)光、演藝演出四大文旅核心業(yè)態(tài)。據(jù)悉，今年以來(lái)，成都市文化廣電旅游局已聯(lián)合多家平臺(tái)，面向全國(guó)游客發(fā)放多輪文旅消費(fèi)券，累計(jì)2500萬(wàn)元。
(3)京津冀三地文旅部門(mén)聯(lián)合簽訂協(xié)同發(fā)展合作協(xié)議
京津冀文旅協(xié)同專(zhuān)題工作組9月5日至6日在京召開(kāi)工作會(huì)，總結(jié)了京津冀文旅協(xié)同近期工作成果，研究了下步重點(diǎn)工作，三地文旅部門(mén)還聯(lián)合簽訂了兩項(xiàng)協(xié)同發(fā)展合作協(xié)議。
《京津冀協(xié)同發(fā)展文旅營(yíng)銷(xiāo)戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》提出，共同開(kāi)發(fā)旅游線(xiàn)路、進(jìn)行產(chǎn)品推介，聯(lián)手開(kāi)展文旅宣傳、舉辦數(shù)字營(yíng)銷(xiāo)活動(dòng)，推動(dòng)京津冀文化旅游市場(chǎng)的一體化發(fā)展，加快形成“協(xié)同管理、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、形象共樹(shù)、客源共享”的良好格局。
行業(yè)新聞
(1)瑞幸：醬香拿鐵原料斷貨 將再向茅臺(tái)采購(gòu)飛天茅臺(tái)酒
9月7日電，瑞幸咖啡7日下午發(fā)布通知，稱(chēng)醬香拿鐵熱度遠(yuǎn)超預(yù)期，目前原料供應(yīng)不足，多數(shù)門(mén)店本周內(nèi)陸續(xù)出現(xiàn)售罄。瑞幸已經(jīng)向貴州茅臺(tái)緊急采購(gòu)新一批53度飛天茅臺(tái)酒，并組織供應(yīng)商緊急生產(chǎn)，預(yù)計(jì)10日起部分城市門(mén)店恢復(fù)供應(yīng)，19日起全國(guó)門(mén)店陸續(xù)恢復(fù)供應(yīng)。
(2)白酒聯(lián)名產(chǎn)品火出圈 食品消費(fèi)行業(yè)跨界營(yíng)銷(xiāo)蔚然成風(fēng)
瑞幸咖啡與貴州茅臺(tái)推出的聯(lián)名咖啡醬香拿鐵吸引了眾多消費(fèi)者打卡，9月4日多社交平臺(tái)被該產(chǎn)品刷屏。9月5日，在多個(gè)瑞幸咖啡售賣(mài)點(diǎn)，醬香拿鐵點(diǎn)單率仍居高不下，更有售賣(mài)點(diǎn)的咖啡豆、冰塊因產(chǎn)品熱賣(mài)而告罄。廣東省食品安全保障促進(jìn)會(huì)副會(huì)長(zhǎng)朱丹蓬表示：“目前快消品行業(yè)進(jìn)入高度同質(zhì)化、內(nèi)卷化的節(jié)點(diǎn)，聯(lián)名可以讓企業(yè)更具差異化，并獲取聯(lián)名品牌流量?jī)?yōu)勢(shì)，未來(lái)爭(zhēng)取跨圈層消費(fèi)者將成為食品消費(fèi)行業(yè)的新趨勢(shì)。
(3)我國(guó)率先實(shí)現(xiàn)“藻蛋白”工業(yè)化生產(chǎn)
在近日舉行的第23屆中國(guó)方便食品大會(huì)上了解到，一個(gè)年產(chǎn)4000噸“藻蛋白”的加工廠(chǎng)已在山西省長(zhǎng)治市正式投產(chǎn)，標(biāo)志著我國(guó)在生物蛋白領(lǐng)域取得實(shí)質(zhì)性突破并成功實(shí)現(xiàn)工業(yè)化生產(chǎn)?！霸宓鞍住睂W(xué)名萊茵衣藻，是一種蛋白質(zhì)含量極高的微藻。北京市營(yíng)養(yǎng)源研究所對(duì)長(zhǎng)治市生產(chǎn)出的萊茵衣藻粉進(jìn)行檢測(cè)發(fā)現(xiàn)，其蛋白質(zhì)含量高達(dá)41.8%。有關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，“藻蛋白”的蛋白質(zhì)含量可穩(wěn)定在40%至50%之間?！霸宓鞍住钡墓I(yè)化生產(chǎn)，對(duì)我國(guó)乃至全世界都有著非常重要的意義。
公司動(dòng)態(tài)
(1)伊利蒙牛上榜全球乳業(yè) 20強(qiáng)
2023 全球乳業(yè) 20 強(qiáng)出爐，大家最關(guān)注的中國(guó)乳業(yè)兩巨頭，伊利連續(xù)四年(2020-2023)蟬聯(lián)全球乳業(yè)第五，蒙牛排名第八。
兩大乳品巨頭也在這一周陸續(xù)發(fā)布財(cái)報(bào)。伊利股份 8 月 28 日公告，公司上半年?duì)I業(yè)收入 659.82 億元，同比增長(zhǎng) 4.38%；歸母凈利潤(rùn) 63.05 億元，同比增長(zhǎng)2.81%；基本每股收益 0.99 元。報(bào)告期，公司液體乳業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 424.23 億元，公司奶粉及奶制品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 135.21 億元，同比增長(zhǎng) 12.01%。
8 月 30 日，蒙牛乳業(yè)發(fā)布了 2023 年中期業(yè)績(jī)公告。公告顯示，今年上半年，蒙牛收入逆勢(shì)增長(zhǎng) 7.1%，達(dá)人民幣 511.2 億元，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為 32.7 億元，同比增29.9%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率持續(xù)提升至 6.4%，擴(kuò)張 1.1 個(gè)百分點(diǎn)，實(shí)現(xiàn)全面高質(zhì)量增長(zhǎng)。
(2)統(tǒng)一上新首款預(yù)制菜水煮牛肉
據(jù)悉，統(tǒng)一旗下品牌開(kāi)小灶推出冷凍預(yù)制菜首款產(chǎn)品——水煮牛肉。該產(chǎn)品精選南美牧場(chǎng)牛肉、魔芋素毛肚、糯米筍片，口味麻辣濃香，高度還原地道川味。
作為統(tǒng)一上新的首款預(yù)制菜，產(chǎn)品強(qiáng)調(diào)掌握關(guān)鍵鎖鮮技術(shù)(雙峰殺菌鎖鮮)、0 添加防腐劑等核心賣(mài)點(diǎn)。在食用方式上，可以水浴加熱和微波加熱等多種方式，幾分鐘便可以享用美味。目前，新品在開(kāi)小灶旗艦店開(kāi)啟試銷(xiāo)，活動(dòng)價(jià) 99 元/6 盒，
約合 16 元/盒。
(3)燕京聯(lián)合順豐打造鮮啤半日達(dá)
燕京啤酒與順豐速運(yùn)聯(lián)合召開(kāi)合作簽約儀式。此次燕京啤酒與順豐的合作核心在于燕京的短保升級(jí)款原漿精釀產(chǎn)品，合作產(chǎn)品包括燕京9 號(hào) 3L 太空桶白啤、燕京 9 號(hào) 3L 太空桶黃啤。這些產(chǎn)品在順豐豐享商城、燕京 9 號(hào)微信小程序等平臺(tái)上線(xiàn)，利用順豐人員優(yōu)勢(shì)及渠道優(yōu)勢(shì)，開(kāi)啟“同城半日達(dá)”。目前，北
京市主要城區(qū)已打通“同城半日達(dá)”服務(wù)。
二級(jí)市場(chǎng)
行業(yè)估值
基金倉(cāng)位
行業(yè)估值
行業(yè)漲跌幅
行業(yè)重點(diǎn)公司最新盈利預(yù)測(cè)綜合值
行業(yè)財(cái)務(wù)指標(biāo)同比變動(dòng)
行業(yè)數(shù)據(jù)
高端白酒價(jià)格
上游原奶價(jià)格
主要乳制品零售價(jià)格
調(diào)味品原材料成本
標(biāo)簽：
